必赢官网公牛集团创新变革谋增长

　　从电连接到智能电工照明再到捕捉新风口布局新能源充电桩，公牛集团展现出强大的市场洞察力和战略执行力。伴随着传统业务进入成熟期，公牛集团近年来大力推动战略转型，从产品力、渠道和品牌形象等方面，通过创新引领变革，挖掘新的增长空间。

　　最新三季报显示，公牛集团（603195.SH）2024年前三季度公司实现营业收入126.03亿元，同比增长8.58%；归母净利润32.63亿元，同比增长16%，盈利水平延续高位。

　　2023年，“面对错综复杂的国内外经济形势，我们变革创新、全力拼搏，取得了良好的成绩，公司营收、利润再创历史新高，实现了穿越周期的稳健增长。”在年报，公牛集团表示近年来公司砥砺前行，尤其是2023年，大力推动渠道变革、品牌升级，并坚持创新引领，从而促使公司业绩稳步增长，坚定不移“走远路”。

　　公牛集团成立于1995年，必赢登录公司一直专注于电连接业务。2007年，公司开始进军墙壁开关业务。2014年，公司看准照明行业节能环保的迭代趋势，进入了LED照明领域，逐渐培育第二增长曲线。目前公司的电连接业务产品包括转换器（即插座）、数码配件等；智能电工照明产品主要包括墙壁开关插座、必赢登录LED照明（智能无主灯）、安全断路器、智能浴霸、智能门锁、智能晾衣机、智能窗帘机等生态类产品。

　　近几年来，在电连接业务保持稳定增长的同时，智能电工照明业务也实现了快速增长。2019年，公司年报对两大业务还未进行统一划分，公司业务收入分为转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件和其他，其中前三大产品的业务收入分别为50.53亿元、32.09亿元、9.84亿元，占公司业务收入比重分别为50.38%、31.99%、9.81%。2020年后，公司将产品收入进行了划分，2020年-2023年及2024上半年，公司电连接产品、智能电工照明产品营业收入分别为55.49亿元、40.55亿元；64.13亿元、55.51亿元；70.51亿元、68.49亿元；73.87亿元、79.02亿元；38.70亿元、42.11亿元。值得关注的是，2023年，智能电工照明产品营业收入首次超越电连接产品，成为公司第一大业务。

　　公牛集团从成立以来，在插座领域已经建立起了领先地位。2001年，公司以超过20%的市场占有率夺取了插座市场全国第一位置，此后，公司的销售规模和份额持续增长，截至2023年，公牛市占率已经超70%。由此可见，公牛集团在插座领域的增量空间已经较小。事实上，2020年-2023年，电连接产品的业务增长已经表现出乏力现象，其营业收入同比增长率分别为5.72%、15.58%、4.22%、4.77%。相比之下，同期内智能电工照明产品的业务增长较为突出，分别为-8.33%、36.90%、23.39%、15.37%。并且，从毛利率来看，智能电工照明产品的毛利率表现也十分亮眼，同期内分别为43.15%、42.02%、41.93%、45.81%，甚至比电连接产品略高。由此可见，智能电工照明业务俨然成为了公牛集团新的现金牛。

　　在电连接业务发展得如火如荼之际，公牛集团毅然决然开始拓展新的产品，并在智能电工照明业务实现了快速发展，这不仅为公牛集团带来了新的增长点，也进一步巩固了其在民用电工行业的领先地位。

　　除了电连接、智能电工照明，公牛集团如今也开始拓展新能源领域。目前，在国家政策支持和推动下，新能源产业正值蓬勃发展的阶段。2021年开始，公牛集团就推出了电动汽车充电枪、充电桩，以及便携储能电池等产品，正式切入了新能源充电桩市场。凭借着多年用电技术和品牌优势的积累，2022年-2023年，新能源产品业务收入展现出了可观的经营业绩，营业收入分别为1.53亿元、3.80亿元，同比增长率分别为638.62%、148.64%，增长趋势良好。

　　从插座到智能照明再到捕捉新风口布局新能源充电桩，公牛集团展现出强大的市场洞察力和战略执行力。目前，智能电工照明业务和电连接业务已然成为公司的业绩双支柱，未来新能源充电桩业务是否成为业绩第三增长曲线，值得期待。

　　在电连接业务增长空间有限，以及为了进一步拓展智能电工照明和新能源充电桩业务，公牛集团近年来大力推动战略转型，从产品力、渠道和品牌形象等方面，通过创新引领变革。

　　产品创新。从市场的发展来看，传统的转换器、数码配件等电连接产品，以及墙壁开关插座、LED照明等电工照明产品已进入产业发展的成熟期。从市场用户角度来看，消费者群体逐渐年轻化、消费者需求高端化、智能化。而且，目前智能生态家居产品正处于产业发展的成长期，产业红利持续释放。

　　因此，公牛集团顺应年轻化、高端化、智能化的行业发展潮流进行产品创新升级，同时大力推进绿色能源应用和低碳产品创新。例如，在转换器产品方面，公司针对年轻用户推出一系列“Z世代”转换器产品，采用时尚的配色和创新的造型，并且搭载氮化镓快充功能。针对家居用户陆续推出场景化的功能性轨道插座全新品类，丰富了轨道插座在厨房、客厅、书房、玄关等多场景空间的适配性。墙壁开关产品方面，公司聚焦增量市场，围绕新装饰开关，开展家装风格的专项研究，推出了玻璃、奶油风等新品开关插座；另外，公司还推出了隐形插座、必赢登录纯平地脚插、全屋Wi-Fi等多种创新产品。

　　在智能照明产品上，公司围绕“防蓝光”“全光谱”“防眩光”“舒适色温”等方向开展技术创新，推出了专业款天棚灯、洁净灯盘以及标识照明的漫反射等多种品类。同时，根据消费者对简约装修风格和智能光效体验的升级需求，公司将智能无主灯作为照明业务的重点发展方向。2023年，公司还发布了行业内首个专业无主灯品牌“沐光”。针对市场的变化和多元需求，公牛集团紧跟行业潮流，通过优化产品布局，推动战略新品与创新产品并行，实现业务持续增长。

　　渠道变革。目前，公牛集团在全国范围内建立了75万多家五金渠道售点（含五金店、日杂店、办公用品店、超市等）、12万多家专业装饰及灯饰渠道售点及25万多家数码配件渠道售点，通过线下销售和线上电商的协同，构建了全覆盖、多层次的营销网络。

　　除了在产品方面革新外，公牛集团在销售模式、渠道端进行了大力变革。首先，公司将原有的店中店转变成公牛全品类旗舰店，全面提升了门店的档次和公牛全品类产品的展示形象，并引入了新零售模式。此外，公司携手明星、科技数码达人、博主等，充分利用抖音、B站、小红书等社交平台，通过市场流行的“种草”模式，引发圈层用户的关注、购买。通过互联网新媒体多元化的宣传推广方式，持续丰富品牌内涵，提升品牌在不同消费群体中的渗透率和黏性。

　　品牌升级。借助全方位销售网络的布局，在二十多年的发展历程之下，“公牛”已成为一个家喻户晓的公众品牌。基于不断迭代的产品创新，“公牛”品牌从“安全可靠”逐步向“时尚、高端、科技”转变。伴随着公司的业务的拓展，公司品牌知名度、美誉度将得到进一步提升。

　　证券之星估值分析提示公牛集团盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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