必赢神州数码：2023年净利1172亿元 同比增长1666% 拟10派446元

　　中证智能财讯 神州数码（000034）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1196.24亿元，同比增长3.23%；归母净利润11.72亿元，同比增长16.66%；扣非净利润12.63亿元，同比增长37.22%；经营活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，上年同期为8.36亿元；报告期内，神州数码基本每股收益为1.7937元，加权平均净资产收益率为14.65%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.46元（含税）。

　　以3月28日收盘价计算，神州数码目前市盈率（TTM）约为17.77倍，市净率（LF）约为2.43倍，必赢入口市销率（TTM）约为0.17倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，神州数码近三年营业总收入复合增长率为9.12%，在IT服务Ⅲ行业已披露2023年数据的7家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为21.60%，排名2/7。

　　资料显示，公司展开自主品牌全新布局，以客户为中心，以多样性算力为核心，打造覆盖数据计算、数据存储、数据传输、数据安全在内的全线自主品牌产品和方案服务能力。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，必赢入口消费电子业务收入738.86亿元，同比增长10.03%，占营业收入的61.77%；企业增值业务收入349.67亿元，同比下降14.97%，占营业收入的29.23%；云计算及数字化转型收入69.31亿元，同比增长37.98%，占营业收入的5.79%。

　　截至2023年末，公司员工总数为6174人，人均创收1937.54万元，人均创利18.98万元，人均薪酬24.96万元，较上年同期分别下降11.73%、0.25%、11.87%。

　　2023年，公司毛利率为3.99%，同比上升0.07个百分点；净利率为1.01%，较上年同期上升0.12个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为4.11%，同比上升0.28个百分点，环比下降0.28个百分点；净利率为0.93%，较上年同期下降0.13个百分点，较上一季度下降0.57个百分点。

　　分产品看，消费电子业务、企业增值业务、云计算及数字化转型2023年毛利率分别为2.17%、5.54%、11.72%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额467.06亿元，占总销售金额比例为39.04%，公司前五名供应商合计采购金额646.04亿元，占年度采购总额比例为57.01%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为14.65%，较上年同期下降0.32个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.54%，较上年同期增长0.19个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-1.51亿元，同比减少9.88亿元，主要系本报告期信创业务规模上涨，资金需求增加所致；筹资活动现金流净额26.27亿元，同比增加32.36亿元，主要系本年发行可转债及借款净额增加所致；投资活动现金流净额-10.80亿元，上年同期为-1.61亿元，主要系本报告期投资山石等公司所致。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-14.25亿元，上年同期为-2.32亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为2.81次，上年同期为2.93次（2022年行业平均值为0.47次，公司位居同行业1/135）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.95次、9.25次。

　　2023年，公司期间费用为31.05亿元，较上年同期增加1.17亿元；期间费用率为2.60%，较上年同期上升0.02个百分点。其中，销售费用同比增长4.56%，管理费用同比增长8.47%，研发费用同比增长18.1%，财务费用同比下降11.83%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少1.26%，占公司总资产比重下降3.58个百分点；应收账款较上年末增加29.34%，占公司总资产比重上升3.45个百分点；预付款项较上年末减少8.32%，占公司总资产比重下降2.56个百分点；货币资金较上年末增加30.61%，占公司总资产比重上升1.83个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加32.21%，占公司总资产比重上升3.83个百分点，主要系业务增长，资金需求增加；应付票据较上年末减少16.06%，占公司总资产比重下降4.13个百分点；应付账款较上年末增加10.24%，占公司总资产比重下降0.20个百分点；长期借款较上年末增加7.04%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为123.38亿元，占净资产的144.18%，较上年末减少1.57亿元。其中，存货跌价准备为3.68亿元，计提比例为2.9%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为3.76亿元，同比增长29.16%；研发投入占营业收入比例为0.31%，相比上年同期上升0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为8.77%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为79.37%，相比上年末下降0.19个百分点；有息资产负债率为38.27%，相比上年末上升5.85个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为神州数码集团股份有限公司回购专用证券账户、中国人民人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品。在具体持股比例上，中国希格玛有限公司、香港中央结算有限公司、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、宏利转型机遇股票型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.11万户，较三季度末增长了1.2万户，增幅20.29%；户均持股市值由三季度末的31.29万元下降至28.18万元，降幅为9.94%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。